距离“专利悬崖群”越来越近，MNC们正在被焦虑和不安所笼罩。这时，总有人逆流而上，展现出抵御专利悬崖的强大生命力。

近日，MNC之一安进公布了其一季报，营收达到74.47亿美元，同比增长22%，当日安进股价盘中涨超16%，创2009年以来最大涨幅。

从近几年的财报来看，安进归母净利润从2021年经历了一次较大幅度的下滑，而后开始稳步增长，从2021年至2023年，其归母净利润从58.93亿美元增长至67.17亿美元，而2024年第一季度，其营收更是创四年来新高。

而后随着对horizon药企的收购以及减肥针上市销售预期的兑现，安进有望成为未来五年最具成长性的MNC。

普药方面一季度总销售额超过了20亿美元。其中增长最亮眼的药物是repatha，同比营收增长了33%，同比销量增长了44%，放量明显，一季度销售达到了5.17亿美元。其次是Prolia（地舒单抗），目前销售额已经达到9.99亿美元，同比增长8%。而增长最快的药物是EVENITY，一季度销量为3.42美元，同比增长了35%。

肿瘤药方面一季度总销售额同样超过20亿美元，其中增长最亮眼的药物是BLINCYTO，销售额达到了2.44亿美元，同比增长达到了26%，主要增长原因是学界和社会各界为b细胞前体急性淋巴细胞白血病患者做的处方驱动。而XGEVA虽然营收额第一，达到了5.61亿美元，但增速已经明显放缓，同比增长5%，已经快要进入平台期。

炎症药物方面一季度总销售额超过10亿美元，其中增长最亮眼的药物是TEZSPIRE，一季度销售额达到1.73美元，同比增长了80%，它在治疗严重哮喘方面是唯一一个不论哮喘患者疾病的炎症原因是什么，都可以被治疗的哮喘药物。销售额最多的药物是Enbrel（依那西普），一季度销售额为5.67亿美元，同比减少2%，销量已经开始下降。

罕见病药物方面，该领域主要来源于对公司horizon的收购，目前销售额最多的药物是TEPEZZA，达到了4.24亿美元；增长最快的药物是TAVNEOS，营收同比增长122%，达到了5100万美元。

目前，安进主要的问题在于面对近年的专利悬崖：银屑病治疗药物Otezla（阿普瑞司特）的专利已于去年到期，不过最近的法院裁决阻止制药商在2028年前销售阿普瑞司特仿制药，因此在2028年之前的威胁主要不是来源于仿制药，而是对手。BMS的新药deucravacitinib已经在名叫POETYK PSO-1的III期临床中头对头击败阿普瑞斯特，该药已经于2022年9月被FDA获批上市，该药上市第二年2023年的销售额就达到了1.7亿美金，对阿普瑞司特的销售造成了不小挑战，根据预测，该药将在2029年销售额达到40亿美金。

而关节炎治疗药物Enbrel销售周期相对更长，该药从1994年上市到2029年专利到期，跨度长达34年，据财报统计，安进已从Enbrel的销售中赚取了超过700亿美元的收入。

而地舒单抗则2022年销售额已经达到了56.42亿美元，也将在2027年面临专利到期。

不过，相对于其他MNC而言，一方面安进的商业化品种多而分散，公司更有利来平滑专利悬崖的风险；另一方面，安进超过50亿美元的品种只有地舒单抗，其他专利到期品种都在30亿和10亿的销售量级，同时公司在抵御生物类似药竞争也有较强心得，2017年依那西普销售峰值达到80亿美元，如今有多个生物类似药竞争，销售额6年过去也只下滑了超过50%。

保守估计，安进未来几年专利悬崖品种集合大约在100-120亿美元左右，预计有50-60%的销售峰值损失计提，那么公司需要新品种来补上和超越这一缺口。

为了应对专利到期，安进进行了多次收购来获得新的产品和管线。首先是在2021年，安进进行了几次小规模收购。首先，安进以19亿美元收购了Five Prime，以获取一种潜在新型的3期抗FGFR2b抗癌药物bemarituzumab，该药将有望在晚期胃癌适应症上被公认看好，有望成为潜在同类first in class。此外是，收购小型生物技术公司Rodeo，以获得其关键临床前产品15-羟基前列腺素脱氢酶（15-PGDH），它是一种前列腺素生物降解的关键酶，在炎症治疗领域有着巨大的潜力。

而名声大噪的一次收购则是收购horizon，一家专注于罕见病领域的公司。该公司的单品Tepezza上市首年销售额便达到8.2亿美元，2023年销售额更是超20亿美元。而另一单品Krystexxa的能量也不容小觑，据估计，其在美国的年销售峰值将超过15亿美元。

而专利悬崖到来之时，正是减肥针AMG-133上市的第2，3年，它的放量将会对专利悬崖起到极大的缓冲。摩根⼠丹利研究公司预测，到2030年，全球肥胖药物销售额可能会达到540亿美元。有分析师指出，安进的amg-133有望销售峰值达到10亿美元。另一个潜在重磅炸弹，是Tavneos。它可能在2031年突破“重磅炸弹”门槛，并在2034年达到11.4亿美元的峰值销售额。

上述介绍的数款高增速产品，是未来几年内安进非常具有成长性的原因。